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《巴魯克自傳》之讀書筆記

陸寶投資2020-09-06 15:35:32


? ? ? ? ? 原研哉設計的蔦屋書店,劉老師親自拍攝


近期上海都是陰雨連綿,雨中的氤氳仿佛也蒙上心頭。而運動與讀書能給這朦朧時光帶來能量。

什么樣的書能讓您讀后立即又第二遍精讀?對于劉紅老師來說,《巴魯克自傳》就是這樣的書。讀了劉老師的讀書筆記,小編也被文章中描寫的內容吸引,大師的肺腑之言放在當前的市場仍然深刻精辟,字字珠璣。小編一秒也不愿耽誤,抓緊與大家分享陸寶投資CEO劉紅老師最新文章。


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巴魯克自傳》之讀書筆記

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很少有一本書能讓我讀完后立即又開始第二遍精讀和細讀,這本《在股市大崩潰前拋出的人—巴魯克自傳》卻有著這樣的魔力。


最近這段時間,有一個瘋狂且揮之不去的念頭始終留在我的腦海里,這個念頭就是我特別希望自己能創作一份“獨特”的PPT,專門分析過往20年投資中所經歷的各種投資案例與心理研究。我暗自思忖,如果能在2016年的陸寶投資者年會上與客戶們分享這份PPT,應該還蠻特別的,就是不知道是否能受歡迎?不管怎樣,我開始找了大量相關的書籍重新開始學習。


翻出這本舊書時,我恍惚記得,我以前應該讀過的,因為機械工業出版社的華章經典我當年可是見一本買一本的。但這次重讀,我的天吶,竟有種驚為天書的震撼。


先介紹下巴魯克。我們都知道巴菲特對他的導師格雷厄姆一直敬佩有加,但是我們大多不知道的另一個事實是,格雷厄姆最敬佩的投資者就是巴魯克。換一個吸引眼球的說法,巴魯克是股神巴菲特的祖師爺。格雷厄姆1927年開始和巴魯克交往的,巴魯克根據格雷厄姆的價值投資理念推薦的低估股票賺了不少錢。在基本面分析上,年輕的格雷厄姆能力超過巴魯克,他們在1929年對股市行情交流討論時,都預言股市會有大跌。然后最終的事實結果是,雖然兩人都預判正確,但只有巴魯克成為了在股市大崩潰前全身而退的人,而格雷厄姆不僅沒能及時撤離,甚至幾乎虧到傾家蕩產,以至于7年之后,格雷厄姆才把1929年大熊市造成的虧損彌補完畢。不僅如此,格雷厄姆還有另一個隱痛,那就是1929大崩潰前,巴魯克甚至向格雷厄姆遞過一次成為巴魯克投資合伙人的橄欖枝,可惜被“眼界”不夠的格雷厄姆拒絕了……呵呵,如果時光可以倒回可以穿越的話,該有多好?!


巴魯克出生于1870年,19歲進入華爾街,25歲成為華爾街證券經紀公司的合伙人,不到35歲已是百萬富翁。中年后的巴魯克不僅在股票投資上取得了驕人的業績和巨額財富,更同時轉向政治領域和社會公益,歷任六屆美國總統的顧問,被列為100位最杰出的猶太人之一,享年95歲。


巴魯克在自傳中說:“有些人在生活早期便已知道自己將來想成為什么樣的人,他們的人生變成夢想如何成真的故事。坦率地說,我的一生不是這樣。我在個人志向方面經常為相互沖突的渴望所困擾。我生活中發生的那些重大轉折都是由突然出現的事件確定的?!贝_實如此,這位著名醫生和富家小姐的兒子,從小是靦腆的,少年時甚至有偶爾賭博的壞習慣,但是良好的家教和渴望優秀的內心引導巴魯克竭力效仿諸如哈里曼、杜克、摩根、洛克菲勒等當時正處于權力和影響力巔峰的金融大人物們,巴魯克想“如果他們能做到,我為什么不能?”


我從小就是自傳迷,我喜歡讀各種各樣的人物自傳,讀悲歡離合嘆時代滄桑,以我有限的閱讀心得,我發現但凡成功人物,都有這種不甘平庸不落人后的精神追求。我平時也喜歡觀察人的眼睛讀各種眼神,這類人的眼神分兩種,炯炯有神如巴魯克(書中有許多歷史照片);野心勃勃如***……我的好朋友大都是眼神清澈之人;我平日里最怕的便是眼神或迷離或渾濁之人,總是避而遠之。


華爾街從來即是天堂也是地獄,而巴魯克也是不斷從錯誤和教訓中學會做事取得成功的。巴魯克在書中寫道:人們為了獲得市場上的“內幕消息”,什么樣出乎尋常的蒙蔽伎倆都會用上。他們會請你吃飯,請你看戲,請你到自己的俱樂部和鄉間的家里,所做的一切全是為了從你嘴里套出一些消息。他們常常會給你提些精心設置而聽起來有很隨意的問題,讓你渾然不覺在打探消息,或者常常抓住交談中出現的最細微處,引你不經意間說出一些事情。熟悉了這些花招之后,我便在自己的交易問題上三緘其口,恪守保持沉默的誓言?!笔聦嵣?,巴魯克在華爾街的生涯自始自終都采用了保持沉默的策略。


保持沉默也是我的投資原則。我也不知道從什么時候開始,記不清最初是因為靦腆還是其它什么原因,我從來都只希望以自己的方式獨自投資,我非常不習慣對外宣講類似策略的東西。上次有位熟悉的FOF基金經理,惹不住好奇連續幾周都來問我的操作,我就非常為難,我說,我早已養成不和人說投資操作的習慣,而且最重要的是,我發現保持沉默其實對投資有莫大的幫助。因為沉默的人,才有身心的自由……好在對方也是非常通情達理之人,溝通后,默許我沉默下去。


巴魯克認為,股票市場可稱作總體反映我們社會文明的晴雨表??梢院敛豢鋸埖卣f,股票價格會受到世界上發生任何事、一切事的影響,新的發明創造、貨幣的價值變動、天氣的變幻無常、戰爭的威脅、和平的展望等,無不會產生作用。股票市場產生波動,所記錄的不是事件本身,而是人類對這些事件做出的反應,換句話說,最重要的是,股票市場就是人,是人們在努力閱讀未來。而且正是因為人類具有這種孜孜以求的特性,股票市場才變成一個戲劇化的競技場,男人、女人在場上拿他們相互沖突的判讀進行較量,讓他們的希望和恐懼相互競爭,用他們的優點和弱點彼此對抗,以他們的貪婪之心與抱負理想進行比拼。


巴魯克當然不是一開始就有這樣的覺悟,恰恰相反,他最初在華爾街身為辦事員和跑腿兒時,對此一無所知,也一無所察。他該犯的錯全都犯了——因為雄心勃勃、因為精力充沛。巴魯克說他在華爾街的整個投資生涯實際上就是一個在人性方面接受教育的漫長過程。而且當他后來從事公共生活領域時,他發現自己過去在華爾街學到的關于人性的東西,同樣適用于其它所有人類事物。無論站在股票報價機旁,還是在白宮發表演說;無論出席國家戰時理事會,還是參加和平會議;無論關心賺錢還是設法控制原子能的使用,巴魯克發現,人性畢竟還是人性!


有人評價巴魯克是投資人性大師,細讀他的自傳,我發現這個評價超級神準。巴魯克最牛逼的地方,是他不僅讀懂了人性,更通過利用人性的弱點在股票投資上賺了大把的鈔票!巴魯克還直言,股票市場并不決定我們整體經濟的運行狀況。股票市場僅僅是體溫計,并不是那個發不發熱的身體狀況(很多人會有意或無意本末倒置)。假如國家正在遭受通脹的不良影響,或者因政府信用削弱而遭遇困難,這些情況產生的效應會自然在股票市場上顯現出來,但問題的根源并不在于股票市場本身。(諸君請自行補腦2015年股災及救市……)如果我們不維護國家安全和國家信用,那么無論何物也不可能具有持久價值。而且巴魯克認為,通過監管保護人們免受投機性損失完全是一種幻想。因為任何法律也不能保護一個人免受自己所犯錯誤帶來的傷害。試圖對投機進行監管,實際上就是試圖希望監管人性。但是任何政策都無法成功做到可以監管人性。如果政府真正下決心要保護大眾的工作所得,應該從保護家庭的貨幣購買力開始做起。一個沒有看空做空的市場就像一個沒有自由言論的國家一樣,沒有任何人批評,沒有任何人抑制錯謬虛幻的樂觀情緒,災難必將降臨。我的天吶,這段文字可是來自九十年前巴魯克大師的肺腑之言!放在今時今日來看,也是振聾發聵之言啊。


在《巴魯克自傳》中,有好幾個故事讓我更加深刻地理解了人性。大佬吉姆樂觀熱情,信誓旦旦動員身邊那群羨慕他的朋友們賭他的金蹄馬贏,比賽最終是贏了,但是吉姆有個叫盧維森的朋友卻不停抱怨比賽過程太緊張。巴魯克看不下去,寫到:“有些人你千辛萬苦地引導他們獲得了成功,到頭來他們卻因為過程艱辛而抱怨不已?!保ㄎ业呐?不懂感恩的白眼狼多了去了)。另外,對于巴魯克的女兒所遭遇到的針對猶太人的歧視,他解決偏見的方案是:我絕不讓這些事情令她們感到憤恨和挫折,反而告訴她們應該把這些歧視當作鞭策,使自己付出努力,獲得更多成就。(我的批注:這就是正能量!其實,我作為一名投資界少有的女性,這些年來我所遇到的性別歧視難道還少嗎?)還有一次,巴魯克因為做空股票被與他有知遇之恩且合作良好的古根海姆家族的人誤會,而且還因此事被更多無中生有的謊言所傷害(幸運的是,后來巴魯克得到了古根海姆的道歉),在這種情形下,極度郁悶的巴魯克仍然選擇了堅決不否認所有人對他的指責。因為他知道,當任何不幸降臨在人們身上時,如果能夠責怪他人,那么所有的人往往都會傾向于把過錯歸咎于別人!這種維護自我尊嚴的本能是人類本性中最根深蒂固的特點之一。后來我讀心理學方面的書,也學會了辨別所謂的人格失調癥患者,這種人總是把問題推卸到周邊人身上,永遠不會從自己身上尋找問題,極其脆弱,一旦不如意,就是各種抱怨,周邊人也自然輪為泄憤的對象。我真應該早些看到巴魯克的這段格言。這樣,我之前所遭遇到的種種見了鬼的破事兒我就不會那么受傷和難過了。好在有一個選擇我想至少我是理性的,那就是,對于所有謊言和謬傳,均保持沉默!


巴魯克把對人性的理解從投資延伸到了政治領域后,也非常成功,他告誡我們:“你無法用金錢購買其他國家的友誼,靠這種方式獲得的朋友在任何事情上說翻臉就會翻臉。然而,如果真正存在共同的利益基礎,國家間會相互原諒各自未做到的事情,也會忽略各自的短處?!弊x到此處,我默默在空白處寫下了批注:阿爾巴尼亞、委內瑞拉……


巴魯克有一個永不摒棄的習慣----就是分析自己為何失敗,認清自己都在哪些方面出了差錯,絕不會為自己尋找任何借口原諒自己,心里只思慮著要防止再犯同樣的錯誤。巴魯克認為每隔一段時間便進行自我審視,是所有人都需要做到的。無論何時,個人和政府都應該明智地停下步子自問,我們是否還應像以前那樣盲目地急速前行。是否出現了新情況,要求我們改變行動方向或者調整行動進度?我們是否忘記了考慮和處理核心問題,而只是將力量和精力浪費在無謂的令人分心的事情之上?我們從錯誤中得到了什么樣的教訓,有助于我們避免再犯與過去相同的錯誤?我們還應該明白,我們對自身的種種缺點和弱點了解得越多,那么理解他人、理解他們何以有那樣的行為,也就隨之變得更加容易。


我非常認同這個觀點,我在上一篇日記中也寫到,反思文化才是陸寶投資的核心競爭力。以我的實踐經驗來看,無論是尋錯還是糾錯的過程,都是非常痛苦的,痛苦的并不來不是錯誤本身,而是人心對錯誤的解讀完全不可測。尤其對于脆弱和敏感之人,如果邁不過這個坎,我想未來大概率就會在各自的領域停滯不前甚至被淘汰出局。


那么人們在股票市場究竟會犯哪些錯誤呢?巴魯克總結了兩個主要錯誤,他認為這兩個錯誤幾乎是股票市場上所有業余投資者都會犯的錯。第一個錯誤就是,對自己正在交易的證券了解得不確切,對一家公司的管理層、它的盈利和它的未來增長前景所知甚少。第二個錯誤就是,超出個人財力進行證券買賣,試圖靠極少的資金快速賺到大筆財富。這兩個錯誤巴魯克都犯過,所以他的個人資產在早期被好幾次清零過。但是巴魯克畢竟是巴魯克,反思錯誤,總結經驗后,巴魯克選擇了正確的道路:每個有抱負的年輕人都會經歷內心沖突的選擇,要么不顧后果盲目沖動,讓自己的努力都付諸東流;要么心存謹慎的欲念,為自己的將來逐漸積累財富。巴魯克選擇了后者,走那條小心謹慎的道路。


不言而喻,我也是屬于堅定選擇這條路的人,顯而易見的是,只有這條路,才可能持續成功。選擇另一條路的人,大多只能階段性的獲取成果,更幾乎沒有能在歷史中留下篇章的人物出現。


年齡越大,我越清晰地明白,價值觀不同的人,永遠不可能走到一起。正所謂,道不同不相為謀。


“我之所以相信理性,并非由于人類過往的歷史已展示的智慧,而是因為理性依然是人類進行自我治理的最佳工具。我們必須找到一條自我約束的理性之路,以避免啞然的屈從和盲目的反抗?!蹦敲丛趺蠢斫庾晕抑卫砟芰δ??巴魯克指出,自我治理有三重考驗:一是價值觀的考驗,即考驗我們為其他事物獲得安全而應放棄哪些事物;二是對理性能力的考驗,即考驗我們是否具有通盤考慮問題以求有效解決的智慧;三是,對自我約束能力的考驗,即考驗我們堅守價值觀從而無論個人代價多大也貫徹執行政策的能力。


對于這段話,我反復沉思了許久。按照我的理解,第一個考驗就是面對各種選擇時的取舍。第二個考驗是面對問題時有效解決問題的智慧,也就是在抓住核心矛盾解決主要問題的能力,是否能在最短時間尋找到最佳解決路徑(創業陸寶后,我的這個能力得到了大幅提升,只是過程很痛苦)。第三個考驗最難,因為在人生的各個階段,我們都一定會面臨各種誘惑,金錢、權力、欲望、名譽……所以,真正人性的底線被考驗恰恰是在此處! 就我個人而言,四十已不惑,我自信自己的三觀基本經得起這些考驗。


“對于那些積蓄不太多的人,只是想讓自己的積蓄獲得公允收益,又不能全職研究投資,該怎么辦呢?對于這類人,我的建議是,想辦法找到某個值得信任和托付的投資顧問。無利害關系且小心謹慎的投資分析師,這些投資分析師并不效忠于哪家公司,也不與哪家公司結成聯盟,他們的工作只是依據某只證券自身的品質判讀其優劣?!?/span>


捫心自問,我認為陸寶投資正是巴魯克前輩所提到的這種“值得信任和托付的投資顧問。實際上,對任何人來說,賺到錢往往都比留住錢更加容易。我一直堅守自己的價值投資信仰,在如今魚龍混雜的盛(亂)世煎熬著,也算用心良苦吧。


人這一生,說長不長,說短不短。未來,我們一定還會面臨更多更難得選擇。感謝這本《巴魯克自傳》,讓我領略了一位杰出人物的非凡人格。但愿,未來屬于我的重大選擇,都能向著“巴魯克選擇”靠近……

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